元宇宙大潮中，Meta和微软的AI战略较量：社交巨头与科技巨头的未来战场？

文心一言 1年前 (2023) lida

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（报告出品方/作者：华西证券，刘泽晶）

01 全球科技巨头指引，算力持续验证

巨头指引: Meta AI 广告业务加速回暖，加大AI投资

🌟Meta的收入支柱是应用程序业务，现在正全力拓展元宇宙版图。💡公司旗下的核心部门分为两个大家庭——FoA（应用程序系列）与 Reality Labs，后者专注于创新的XR技术。在这里，四大社交巨头Facebook、Instagram、Messenger及WhatsApp如同璀璨明星，引领着互动交流的潮流，而硬件软件的融合如虚拟现实眼镜和增强现实应用，则为用户提供沉浸式体验。🚀无论是社交连接还是未来探索，Meta都在用科技定义新的可能。

🎉Meta季度业绩亮眼！AI广告热浪再掀高潮，营收暴增超预期！🔍7月26日的Meta财报数据显示，公司在2023年第二季度实现了营收历史新高，同比增长幅度创一年半新高，EPS也止跌回升，增长了整整21%！📊这背后，是广告业务的强劲复苏、Reels商业化进程的加速，以及AI技术驱动的精准投放和效果衡量带来的显著提升。华尔街日报对此给予了高度评价，指出这些积极因素共同推动了Meta第二季度的业绩表现。同时，公司预计的三季度营收远超市场预期，显示了其强大的增长势头。💰然而，为了维持这种增长，Meta今年的费用预算调整明显：将资本支出减少了30亿美元，以应对AI服务器成本的优化，并承诺在元宇宙领域的投资不会减少，尽管这可能导致明年费用有所增加。Meta的这一决策，无疑为市场带来了积极信号，也预示着未来AI广告和元宇宙业务的潜力与挑战。🚀让我们期待Meta在接下来的时间里如何继续引领行业创新，创造更多价值！🌐

🌟Meta公司近期动作频频，致力于AI技术的深度开发与商业化探索！📚2月，Meta在其官方网站上揭秘了先进的人工智能大型语言模型——Llama，这款强大的工具正等待被广泛发掘。🚀7月份，Meta更是宣布与微软等云计算巨头携手，将Llama 2推向商业市场的前沿，为各行各业提供智能化的语言服务解决方案。Meta秉持开放态度，明确表示不会对大模型的使用设置任何门槛，这无疑为AI技术的普及扫清了障碍。🌍扎克伯格坚信，挖掘Llama的巨大潜力是今年的重点任务之一，同时，他持续关注着AI与元宇宙融合的创新路径，引领未来科技潮流。Meta的这一举措不仅展示了其在AI领域的领导地位，也预示着AI技术将深度渗透到日常生活中，为商业和社会带来深远影响。🚀让我们共同期待Llama如何开启人工智能的新篇章！

巨头指引: 谷歌持续加大AI投资，涉及数据中心和服务器

🏆谷歌Q2大捷！广告与云双头并进，营收746亿超预期7%！📈🚀亮点在于广告板块，总收入达到381.42亿美元，增长3.3%，YouTube广告更是亮眼，同比增长4.4%，超出市场普遍预期。👀云计算业务也不甘示弱，贡献了80.31亿美元的强劲增长，增长率高达约28%，持续保持强劲的增长势头。🚀整体表现稳健，谷歌在数字领域的实力再次得到验证，为投资者带来了积极信号。🏆SEO优化提示：#谷歌财报 #广告增长 #云业务扩张

🌟谷歌🔥持续深耕生成式AI领域：微软财报透露，谷歌正深度研发这一前沿科技，管理层对其潜力深感震撼，Bard的数据亮眼，Duet AI、DeepMind、搜索服务及Gemini的多模态融合也预示着更多可能。💡AI已成广告业务基石，助力客户广泛覆盖，从出价优化到创意创新，全面赋能。谷歌高管透露，未来将带来更多基于生成式AI的创新产品，打造AI驱动的广告新时代！🚀

🌟投资未来！🚀Google季度大手笔，68.9亿美元砸AI！📊顶尖科技巨头，AI领域领军者地位稳固，搜索引擎创新步伐加速！🔍谷歌财报透露，公司正持续投入数据中心和服务器建设，为人工智能的强劲发展提供强大后盾。从TPU到GPU，技术革新不断，前沿技术的采纳彰显其前瞻性战略眼光。📈同时，对关键基础设施的扩展，确保了AI技术的无缝集成和广泛应用。在AI驱动的世界，谷歌的每一分钱都花得有价值，致力于引领行业趋势，为用户提供更智能、高效的搜索体验。🏆未来可期，让我们共同期待谷歌在人工智能领域创造更多可能！🌐

巨头指引: 微软持续加大资本支出，AI实为微软关键胜负手

营收超预期，AI影响尚未显现: 北京时间7月26日，微软发布2023年第二季度财报。其中第二季度营收562亿美元，同比增长8%。具体来看，云服务营收240亿美元，同比增长15%。其中，Azure和其他云服务收入同比上涨26%；微软预计，下财季 Azure营收增长率将为 25%至26%。生产力和业务流程营收183亿美元，同比增长10%；个人计算业务收入139亿美元，同比下降4%，Office365系列软件营收同比增长15%，微软365消费者订阅数增长至6700万；Dynamics365软件营收同比增长26%；然而其中AI影响尚未显现。

微软破局之道，AI呼之欲出: 根据微软公开电话会议，微软宣布为满足人工智能信号，整个财年中每个季度的资本支出都将连续增长，资本支出年增长率约为50%，将达到450亿至500亿美元；同时，Office等产品的定价也成为公司未来业绩增长的保障；此外，微软宣布聊天机器人Bing Chat将在第三方浏览器上推出，包括谷歌的Chrome和苹果的Safari；我们判断微软AI实为微软的第二波成长曲线，也为其破局之路，微软选择一种非常坚定的姿态，持续投资AI建设。

英伟达，全球AI算力王者归来

芯片方向：发布应用于大规模人工智能和高性能计算应用程序的突破性加速CPU GPU—NVIDIA Grace Hopper超级芯片，该超级芯片可以为运行TB级数据的应用程序提供高达10倍的性能提升，使科学家和研究人员有能力解决更为复杂的问题。

显卡方向：NVIDIA TITIAN RTX显卡，它由Turing（图灵）架构提供支持，为用户的PC带来130 Tensor TFLOPs的性能，576个Tensor 核心和24GB超快GDDR6内存，并且加入了加速AI和光线追踪的最新Tensor Core和RT Core技术。

服务器方向: DGX超级计算机，配有 8 个 H100 GPU 模组，H100 配有 Transformer 引擎，旨在处理类似令人惊叹的 ChatGPT 模型，8 个 H100模组通过 NVLINK Switch 彼此相连，以实现全面无阻塞通信。

云服务方向：NVIDIA DGX平台为企业AI而构建，将NVIDIA软件，基础设施和专业知识的精华结合在一个从云端到本地数据中心的现代统一AI开发解决方案中。DRX平台具有（1）先进的人工智能开发平台：除常规应用，包含用于训练模型、优化框架和加速数据科学软件库的NVIDIAAI Enterprise 软件（2）注入NVIDIA AI 专业知识：可直接访问NVIDIA DGXperts帮助优化企业的AI工作负责，以获得更高的投资回报率。（3）前所未有的性能：为AI基础设施提供清晰的可预测的成本模型。

02 国内算力，拐点之时

新一轮AIGC爆发，英伟达芯片持续落地

英伟达芯片在全球范围内受到了广泛的关注和认可，具有极强的竞争力，长期占据高端GPU市场的领导地位，TrendForce指出，目前AI 服务器市场上，英伟达的GPU已成为主流芯片，市场份额约占60-70%。

与海外大厂合作，芯片落地应用范围广泛。22年11月，微软和英伟达宣布建立多年的合作关系，为 Azure 客户开发新型的 AI人工智能云端超级计算机，由英伟达 GPU 技术驱动；23年3月，英伟达与谷歌合作推出一款新的云硬件产品，L4平台，作为通用 GPU，L4 提供视频解码以及转码和视频流功能，经过优化可以运行以视频为中心的应用程序；5月，NVIDIA宣布，GH200 Grace Hopper超级芯片已经全面投产，将为复杂AI、HPC工作负载提供澎湃的动力，欧洲和美国的超大规模云服务商、超算中心，将会成为接入GH200系统的首批客户。7月，特斯拉首席执行官马斯克表示，特斯拉对英伟达硬件的需求十分巨大，以至于其无法满足所需。

算力是AIGC落地的先行指标

算力是AIGC落地的先行指标：我们认为全球正处于AIGC的爆发期，如果说AIGC是科技企业开启第二轮业绩增长曲线的“流量入口”，那么算力即是科技厂商开启AI争夺战的“入场券”，目前国内外科技巨头持续布局算力储备，此外从英伟达芯片持续落地、涨价与台积电扩产的逻辑背后来看，AI算力芯片依旧是供不应求，是AI新时代的稀缺产品。

我国正处于处于智算中心建设的加速期：以海外科技巨头为例，相关AI产品和模型部分已经落地，商业模式已得到验证，而我国相关AI 应用目前已有雏形。此外，在我国AIGC短期应用爆发的趋势下，算力建设同样也是印证本轮景气度的先行指标，目前我国正处于从“智算”到“超算”跨越的新时代，我国正处于智能算力建设的加速期。

相关AI算力产品有望成为本轮AI浪潮下的先行指标：我们认为无论是英伟达算力芯片落地角度还是我国智能算力建设加速角度，相关算力产品有望成为本轮景气度的先行指标，从数据中心架构示意图中看，相关的算力产品包括算力服务器、光模块、交换机等产品，同时我们认为相关公司在本轮科技浪潮中业绩有望高度景气。

算力先行，相关公司业绩已经得到验证——中际旭创

我们认为受益于AIGC爆发，相关科技公司有望业绩持续爆发，我们认为算力是本轮AIGC的先行指标，其景气度有望得到验证。中际旭创是光模块龙头公司: 公司主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售。其全资子公司苏州旭创致力于高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G 无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户，为云数据中心客户提供 100G、200G、400G 和 800G 的高速光模块。

Q2业绩稳步增长，AI拉动800G光模块需求高增：根据公司7月12日业绩快报，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润55,000 万元 – 67,000 万元，相较于同期增加11.69% – 36.05%。其中因确认股权激励费用减少公司合并净利润约 6,400 万元。我们认为公司业绩稳步增长的原因在于AIGC爆发，进而拉动了包括光模块在内的通信产品需求的显著增长，并加速了光模块向 800G 及以上产品的迭代。报告期内，得益于 800G 等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效，公司产品毛利率、净利润率进一步得到提升。我们判断，从交付节奏来看，公司下半年和明年相关高端产品出货量有望明显加。

03 投资分析

浪潮信息：中国服务器/AI服务器市占率稳居榜首

浪潮信息是全球领先的新型IT基础架构产品、方案及服务提供商: 公司是全球领先的 AI 基础设施供应商，拥有业内最全的人工智能计算全堆栈解决方案，涉及训练、推理、边缘等全栈 AI 场景，构建起领先的 AI 算法模型、AI 框架优化、AI 开发管理和应用优化等全栈 AI 能力，为智慧时代提供坚实的基础设施支撑。

公司算力技术壁垒浓厚: 生产算力方面，公司拥有业内最强最全的 AI 计算产品阵列，业界性能最好的Transformer 训练服务器 NF5488、全球首个 AI 开放加速计算系统 MX1、自研 AI 大模型计算框架 LMS。聚合算力层面，公司针对高并发训练推理集群进行架构优化，构建了高性能的NVMe 存储池，深度优化了软件栈，性能提升 3.5 倍以上。调度算力层面，浪潮信息 AIstation 计算资源平台可支持 AI 训练和推理，是业界功能最全的 AI 管理平台；同时，浪潮信息还有自动机器学习平台 AutoML Suite，可实现自动建模，加速产业化应用。

神州数码: 华为生态核心践行者

神州数码领先的数字化转型: 神州数码围绕企业数字化转型的关键要素，开创性的提出“数云融合”战略和技术体系框架，着力在云原生、数字原生、数云融合关键技术和信创产业上架构产品和服务能力，为处在不同数字化转型阶段的快消零售、汽车、金融、医疗、政企、教育、运营商等行业客户提供泛在的敏捷IT能力和融合的数据驱动能力。

神州数码为华为生态核心践行者: 公司旗下的神州鲲泰基于华为鲲鹏处理器多款不同种类的服务器产品，包括1、单路服务器：R222、 R224；2、双路服务器：R522、R524、R722、R724、R2240、R2260、R2280。3、四路服务器：R822。此外，公司基于华为鲲鹏920处理器与昇腾Atlas AI加速卡，神州数码开发了采用ARM架构的一系列AI服务器。

中科曙光：我国高性能计算、智能计算领军企业

中科曙光作我国核心信息基础设施领军企业: 在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术积淀和领先的市场份额，并充分发挥高端计算优势，布局智能计算、云计算、大数据等领域的技术研发，打造计算产业生态，为科研探索创新、行业信息化建设、产业转型升级、数字经济发展提供了坚实可信的支撑。

依托先进计算领域的先发优势和技术细节，中科曙光全面布局智能计算: 完成了包括AI核心组件、人工智能服务器、人工智能管理平台、软件等多项创新，构建了完整的AI计算服务体系。并积极响应时代需求，在智能计算中心建设浪潮下，形成了5A级智能计算中心整体方案。目前，曙光5A智能计算中心已在广东、安徽、浙江等地建成，江苏、湖北、湖南等地已进入建设阶段，其他地区也在紧张筹备和规划中。

紫光股份：全栈ICT基础设施及服务商

紫光股份全栈ICT基础设施及服务商。公司提供技术领先的网络、计算、存储、云计算、安全和智能终端等全栈ICT基础设施及服务，包括网络设备、存储产品、云计算与云服务、网络安全产品及服务智能终端六大块；提供行业智慧应用一站式数字化解决方案，以及顶层设计、软件开发、系统集成及运维管理等全生命周期服务。2023 NAVIGATE领航者峰会上，紫光股份旗下新华三集团重磅推出全球首发51.2T 800G CPO硅光数据中心交换机（H3C S9827系列），助力AIGC时代极致算力释放。

2022年多项产品市场占有率持续领先。2022年公司在中国以太网交换机、企业网交换机、数据中心交换机市场，分别以33.8%、35.3%、 31.0%的市场份额排名第二；中国企业网路由器市场份额31.8%，持续位列市场第二；中国企业级WLAN市场份额28.0%，连续14年蝉联市场第一；中国X86服务器市场份额18.0%，保持市场第二；中国刀片服务器市场份额54.8%，蝉联市场第一；中国存储市场份额12.5%，连续位居市场第二。2022年前三季度，在中国UTM防火墙市场以23.7%的市场份额位居市场第二；中国超融合市场份额23.9%，位列市场第一。在2023年《财富》中国上市公司500强紫光股份位列总榜单第184位，排名稳步提升，持续领跑ICT行业。

四川长虹: 全球化综合型企业

四川长虹电器股份有限公司是一家全球化综合型企业，主营“以电视、冰箱(柜)、家用空调、洗衣机等为代表的消费电器业务，以冰箱压缩机为代表的部品业务，以ICT产品分销和专业ICT解决方案提供为代表的ICT综合服务业务，以电子制造(EMS)为代表的精益制造服务业务以及其他相关特种业务”等。23年6月，四川长虹正式签约成为成都大运会唯一指定家电品牌。

子公司华鲲振宇是国内信创产业的领军企业。华鲲振宇于7月26日在北京举办产品发布会，分享基于“鲲鹏昇腾”的算力创新，发布全新一代算力基础设施与解决方案——“天擎”系列高规格通用计算平台，“天智”系列高密AI算力平台，“天恒”超融合移动平台解决方案和“天极”系列液冷解决方案。公司融合了华为鲲鹏和昇腾根技术软硬件能力，以及长虹集团航天领域的制造能力。基于鲲鹏和昇腾已推出30多种算力产品。在北京、深圳和成都都设立了研发中心，建立了覆盖全国32个省和主要城市的销售服务网络。是华为第一个 “鲲鹏昇腾”双领先能力的认证伙伴。

寒武纪：少数全面掌握AI芯片技术的企业之一

寒武纪是目前国际上少数几家全面系统掌握了通用型智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的企业之一: 寒武纪主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发和销售。公司的主要产品包括终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台。

公司AI技术积累浓厚: 能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。 2022年3月，寒武纪正式发布了新款训练加速卡“MLU370-X8”，搭载双芯片四芯粒封装的思元370，集成寒武纪MLU-Link多芯互联技术，主要面向AI训练任务。